早在今年4月20日，亚振家具首发申请获得通过，紧随顾家、恒康之后，然而半年后的10月13日、14日，恒康与顾家相继在上交所敲钟上市，亚振家具却似乎相当“沉寂”。

　　而彼时关于亚振家具的消息，恰恰确是”亚振家具IPO的主承销商’中泰证券’被调查，这让亚振家具的上市进程成谜，业界人士称“中泰证券被调查无疑会影响其投行项目的进展。”

　　从2014年亚振家具首次公开发行股票招股说明书以来，其亦历经中止审查、抄袭门等多重坎坷。

　　募集资金6.3亿 产能将增4万件

　　据亚振家具最新招股书显示，2015年1-6月营收2.71亿元，营业利润4145万元，2014、2013年度营收分别为5.63亿、5.41亿。

　　亚振家具本次募集资金6.33亿元，主要用于营销网络扩建项目(4.16亿元)、沙发及家具等扩产项目(9836万元)、家具生产线技改项目(5799万元)、信息化系统建设项目、家具服务云平台项目，其中，沙发及家具等扩产项目达产后，每年将新增产能4万余件。

　　作为海派家具的代表，亚振家具包括“亚振”、“亚振·利维亚”和“亚振·乔治亚”3个自主品牌和授权经销的“Chelini”品牌，并且计划在未来3年内新增1-2个子品牌。亚振家具采用“直营+经销”的销售模式，截至2015年6月30日，公司拥有直营店铺32家，经销店铺145家。

　　存货风险较为突出

　　招股书同时指出亚振家具将面临行业竞争加剧，劳动力、原材料成本上升，库存高企等风险。

　　这其中存货风险较为突出，数据显示，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，亚振家具存货净额分别为1.54亿、1.52亿、1.92亿和2.14亿，占总资产的比例分别为35.07%、30.82%、33.49%和36.92%，存货净额维持在较高水平。

　　存货由原材料、半成品和产成品等组成，大量的木材、皮革等材料备货导致原材料余额较大，直营店展示用样品、有订单库存商品和安全库存导致在产品和库存商品余额较大，“虽然存货余额较高主要是由于公司的业务性质所决定的，但同时也说明存货占用了公司较多的营运资金，一定程度上降低了公司的运营效率。”

　　与此同时，在报告期内，亚振家具的人工成本呈上升趋势，人工成本占产品成本的比例在23.86%-26.86%之间，如果公司不能通过及时调整产品价格传导劳动力成本压力，将对公司盈利能力产生不利影响。

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